碧桂园服务喊话：不会成为下一个“恒大物业”

文/乐居财经徐酒眠

“（我们）不会成为下一个恒大物业。”股价动荡，碧桂园服务（06098.HK）再一次喊出自保宣言。

两天前，7月27日，兄弟公司一则配售融资的消息，牵连碧桂园服务的股价大跌。自保心切，当天下午三点，碧桂园服务就紧急召开了投资者电话会议。

首席财务官黄鹏直言，兄弟公司融资，引发大家对资金链的担忧，也担心碧桂园服务会成为下一个恒大物业。对此，黄鹏表示，“碧桂园服务作为一个有良好现金流造血能力的头部轻资产型企业，是不需要牺牲来填坑的。”

黄鹏不吝向与会投资者传达信心，强调碧桂园服务不会做违规的事情，而且以后会做得更独立、更规范。

不过，一个小时的电话会议结束之后，当日股市收盘，碧桂园服务跌幅仍然达到了21.97%。

此次投资者电话会议对市场情绪的安抚，似乎在第二天起到了作用，7月28日，物管股午后集体反弹，碧桂园服务报收18.56港元/股，涨幅6.42%。

然而涨势未能进一步继续维持，7月29日，碧桂园服务股价从开盘就震荡下行，截至收盘报17.48港元/股，跌幅5.82%，市盈率(TTM)11.94倍，588.94亿港元的总市值与华润万象生活的760.07亿港元，相差约171.13亿港元。

不做“恒大物业”

此次碧桂园服务的股价，在兄弟公司的融资消息里剧烈震荡，除了大环境的影响之外，或也与此前恒大等公司的前车之鉴有关系。

毕竟当前的物管股，又正是处在恒大物业134亿元“案中案”的余震中。7月27日下午的投资者电话会议上，碧桂园服务不可避免的被叩问，有无对兄弟公司的担保？

对此，黄鹏的回答言简意赅，“公司不存在对兄弟公司的担保。”

“2021年财报审计时，审计师就对是否存在资金占用情况进行过专项审计，结果证明没有。”

对于关联房企资金占用问题，黄鹏则表示，市场担心发生在恒大物业身上的事情，不会在碧桂园服务身上发生。

同时，黄鹏还表示，“技术程度上，公司并不能完全禁止兄弟公司占用本公司的资金，但是从公司管理者的角度来讲，这类举动由于不会对公司产生积极影响，因此该举动是不会被支持的。”

投资者电话会议上，黄鹏重申，碧桂园服务与兄弟企业之间的财务是独立的。而时间线拉长，过去近一年，碧桂园服务在多个场合都十分强调“独立”二字。

“2022年公司的收入会突破400亿以上，而兄弟公司的收入大约20亿元左右，占比5%，而其利润甚至低于5%。”黄鹏表示，目前碧桂园服务与碧桂园之间的关联交易占比并不高，即使碧桂园将面临糟糕的境况，对其影响也比较小。

翻开碧桂园服务2021年财报，关联交易确实有所减少。不过，其物业管理服务收入还是有超过一半是来关联方支持。

数据披露，截至去年末，碧桂园服务的物业管理收入约为137.9亿元，其中76.19亿元来自碧桂园等关联公司开发的项目，占比55.2%；61.75亿元由第三方物业提供，占比44.8%。

年底前无配售计划

除了关联方资金占用问题，碧桂园服务是否会融资配股也是这次投资者电话会议上，与会人员较为关注的问题之一。

对此，黄鹏回应称，在当前的价格水平截至今年年底，公司都不会计划配售。

去年12月14日，碧桂园服务曾刊发公告承诺，未来6个月内，不会再配售融资。若加上此次的承诺，碧桂园服务或将在这一年之内都不进行融资了。

“在非并购的前提下，公司目前的资金线是足够用的。”不过，此次电话会议上，黄鹏也并没有把话说死，他表示，当前市场表现不佳，公司在目前债券的高定价水平下不会计划配售，但是如果利息情况变好，如2%-4%的利息，公司也许会考虑进行发债。

据乐居财经《物业K线》统计，自上市以来，碧桂园服务一共进行了5次融资活动，包括3次配售新股，以及2次发行可转债。据此统计计算，碧桂园服务上市以来通过配股、发行可转债共筹集资金约369.87亿港元。

数据显示，截至2021年底，碧桂园服务手中现金及等价物约为116.2亿元，较2020年同期的152.2亿元减少近36亿元，其手中现金在上市物企中位居第二位，仅次于华润万象生活。

今年5月底，碧桂园服务刊发公告称，已将足够资金存入受托人指定的银行账户，用作全额赎回6月1日到期的50.38亿港元零息无抵押有担保可换股债券。

若去掉50.38亿港元的债券还款，其手中现金及等价物或约为73.26亿元；再减去用于收购中梁百悦智佳的31.29亿元，碧桂园服务其手中现金及等价物或约为41.94亿元，在上市物企中依旧位于前列。